TER (Total Expense Ratio)

Le TER (Total Expense Ratio), ou ratio des frais totaux, est l'indicateur de coût le plus utilisé pour comparer deux ETF. Il représente le pourcentage de l'encours du fonds prélevé chaque année pour couvrir les frais de gestion, d'administration, de dépositaire et d'audit. Un ETF affichant un TER de 0,20 % prélève 20 € par an pour chaque tranche de 10 000 € investis.

Ce prélèvement ne se fait pas explicitement : il est intégré quotidiennement dans la valeur liquidative (NAV) du fonds. L'investisseur ne reçoit jamais de facture — il constate simplement que la performance nette de son ETF est légèrement inférieure à celle de l'indice répliqué.

Comment est calculé le TER ?

Le TER est calculé en divisant le total des frais annuels du fonds par sa valeur nette d'inventaire moyenne sur l'année. Ces frais incluent : la commission de gestion proprement dite, les frais de dépositaire (banque qui conserve les titres), les frais d'administration, les coûts d'audit légal, et les frais de distribution lorsqu'ils sont inclus. Le TER est ensuite annualisé et publié dans le Document d'Information Clé (DIC) du fonds, accessible sur le site de l'émetteur et sur les principales plateformes de données (justETF, Morningstar).

TER des principaux ETF UCITS en 2026

Les ETF indiciels passifs ont des TER nettement inférieurs aux fonds actifs. En 2026, les niveaux de TER observés sur les ETF UCITS sont les suivants :

• SXR8 (iShares Core S&P 500 Acc) : 0,07 % par an
• SWRD (SPDR MSCI World) : 0,12 % par an
• IWDA (iShares Core MSCI World) : 0,20 % par an
• WPEA (Invesco MSCI World, PEA) : 0,19 % par an
• CW8 (Amundi MSCI World, PEA) : 0,38 % par an
• Fonds actif moyen (Europe) : 1,50 % à 2,50 % par an

La guerre tarifaire entre grands émetteurs (iShares, Vanguard, Amundi, Invesco, SPDR) a considérablement réduit les TER des ETF sur grands indices depuis 2010. Certains ETF sur le S&P 500 ou les obligations d'État atteignent désormais des TER inférieurs à 0,05 %.

TER vs Tracking Difference : quelle différence ?

Le TER est publié à l'avance et représente la promesse de l'émetteur sur les frais. La tracking difference est ce qui est réellement constaté : c'est l'écart entre la performance annuelle de l'ETF et celle de son indice de référence. Un ETF peut afficher un TER de 0,20 % mais une tracking difference de seulement -0,05 % si les revenus de prêt de titres remboursent en partie les frais. À l'inverse, un TER bas peut accompagner une tracking difference élevée si les coûts de transaction internes sont importants.

Pour un investisseur long terme, la tracking difference sur 3 à 5 ans est un meilleur indicateur du coût total réel que le TER affiché.

Impact du TER sur la performance à long terme

L'effet du TER est amplifié par les intérêts composés. Sur 10 000 € investis pendant 30 ans à 7 % de rendement brut annuel :

• TER 0 % (référence) : 76 123 €
• TER 0,07 % (SXR8) : 74 525 €
• TER 0,20 % (IWDA) : 71 928 €
• TER 0,38 % (CW8) : 68 595 €
• TER 1,50 % (fonds actif) : 54 274 €

La différence entre un TER de 0,07 % et de 1,50 % représente plus de 20 000 € sur 30 ans, soit 27 % du capital final. Choisir un ETF à faible TER est l'une des décisions les plus impactantes qu'un investisseur particulier puisse prendre.